Политика ПАО «ОР» в области управления рисками состоит в постоянном контроле всех бизнес-процессов деятельности Группы Компаний «Обувь России», отслеживании возникающих рисков и проблем, их анализе и предотвращении возможного возникновения в будущем.
Кроме того, маркетинговое подразделение Группы Компаний «Обувь России» на постоянной основе отслеживает и анализирует деятельность конкурентов и проводит сравнительный анализ позиций конкурентов.
Финансовое подразделение проводит анализ рисков, связанных с осуществлением финансирования деятельности Группы Компаний «Обувь России». Целями при работе с финансовыми рисками являются: сведение к минимуму вероятности возникновения разрывов ликвидности, снижение средневзвешенной стоимости финансирования деятельности и оптимизация финансовых потоков внутри Группы.
ПАО «ОР» входит в состав группы компаний «Обувь России» и является холдинговой компанией, консолидирующей активы операционных компаний Группы. Основным видом деятельности Группы Компаний «Обувь России» является розничная и оптовая торговля обувью. Соответственно, деятельность ПАО «ОР» подвержена рискам, характерным для всей Группы Компаний «Обувь России». В связи с чем, ниже в настоящем разделе будет приводиться описание рисков, которым подвержена деятельность всей Группы и, в частности, ПАО «ОР».
Описывается влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли ПАО «ОР» на его деятельность и исполнение им обязательств по ценным бумагам. Приводятся наиболее значимые, по мнению ПАО «ОР», возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия ПАО «ОР» в этом случае:
Динамика доходов ПАО «ОР» и Группы Компаний «Обувь России», осуществляющих деятельность в отрасли розничной торговли обувью для населения, во многом определяется уровнем потребительского спроса, что ставит финансовое положение ПАО «ОР» и Группы Компаний «Обувь России» в частности в зависимость от уровня доходов населения. Несмотря на то, что на данный момент уровень внешнеполитической и внешнеэкономической неопределенности остается достаточно высоким, в 2016 и 2017 годах наблюдается восстановление экономической активности в России на фоне умеренно жесткой денежно-кредитной политики. Изменение внешнеполитической и внешнеэкономической конъюнктуры может отрицательно повлиять на результаты финансово-хозяйственной деятельности Группы Компаний «Обувь России», но на исполнение обязательств по размещаемым ценным бумагам существенного влияния ухудшение ситуации в отрасли компании не окажет. Кроме того, для того, чтобы нивелировать влияние внешнеэкономической неопределенности и зависимости от внешних рынков, Группа Компаний «Обувь России» сотрудничает и планирует продолжать сотрудничество с поставщиками из России и стран, не попавших под экономические санкции (таких как Китай), а также приняла решение расширять собственное производство обуви.
Наиболее значимые, по мнению ПАО «ОР», возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках):
ПАО «ОР» осуществляет свою деятельность на территории Российской Федерации. В связи с этим отраслевые риски, связанные с деятельностью ПАО «ОР», возникают, в основном, при осуществлении деятельности на внутреннем рынке.
Среди наиболее значимых рисков, относящихся к деятельности ПАО «ОР», так же, как и Группы, связанных с возможным ухудшением ситуации в отрасли (в т.ч. наиболее значимые возможные изменения), можно указать следующие:
Группа Компаний «Обувь России» сотрудничает с поставщиками из Китая и Европы. Основным риском на внешнем рынке является повышение закупочных цен зарубежными поставщиками. Влияние данного риска на результаты деятельности ПАО «ОР» считает малозначительным.
Предполагаемые действия ПАО «ОР» в этом случае:
Для снижения неблагоприятного развития ситуации в отрасли, ПАО «ОР» и Группа Компаний «Обувь России» проводит и планирует проводить:
В случае значительного повышения цен на импортные поставки из-за рубежа ПАО «ОР» и Группа Компаний «Обувь России» будет вынуждена искать новых поставщиков за рубежом или на территории Российской Федерации, либо увеличить торговую наценку.
Риски, связанные с возможным изменением цен на сырье, услуги, используемые ПАО «ОР» в своей деятельности (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность ПАО «ОР» и исполнение обязательств по ценным бумагам:
С поставщиками Группа Компаний «Обувь России» имеет долгосрочные партнерские связи, построенные на добросовестном выполнении всех договорных обязательств. В случае ухудшения макроэкономической ситуации до критического уровня, падения покупательной способности населения и снижения цен на продукцию, существует риск, что закупочные цены будут расти. Однако, по мнению ПАО «ОР», общий рост закупочных цен, не окажет существенного влияния на деятельность Группы Компаний «Обувь России» и на возможность ПАО «ОР» исполнять обязательства по ценным бумагам, поскольку Группа Компаний «Обувь России» работает в различных ценовых сегментах, к тому же обувь стоит на первом месте после продуктов питания в списке товаров первой необходимости, поэтому риск существенного падения объемов продаж маловероятен.
Группа Компаний «Обувь России» сотрудничает с более чем 40 поставщиками как из России, так из Европы и Китая. При значительном увеличении цен зарубежными поставщиками Группа Компаний «Обувь России» будут вынуждены искать альтернативных поставщиков за рубежом или в пределах Российской Федерации или повысить розничную цену. Указанные риски не окажут существенного влияния на деятельность Группы Компаний «Обувь России» и на возможность ПАО «ОР» исполнять обязательства по ценным бумагам.
Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги ПАО «ОР» (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), и их влияние на деятельность ПАО «ОР» и исполнение обязательств по ценным бумагам:
Риск снижения цен на услуги ПАО «ОР» может повлиять на финансовые показатели, а именно: прибыль, финансовая ликвидность, а также деловую репутацию ПАО «ОР».
Уровень цен на продукцию Группы Компаний «Обувь России» напрямую влияет на финансовые результаты деятельности и на возможность генерации свободных денежных средств как ПАО «ОР», так и Группы Компаний «Обувь России» в целом. Сети магазинов Группы Компаний «Обувь России» четко ориентированы на определенную аудиторию покупателей и затрагивает различные ценовые сегменты рынка: «Вестфалика» – среднеценовой сегмент, «Фабрика обуви Пешеход» – обувной дискаунтер. Поэтому существенного снижение уровня цен на продукцию Группы Компаний «Обувь России» в среднесрочной перспективе не ожидается. Учитывая вышеизложенное, изменение цен на продукцию, продаваемую Группой Компаний «Обувь России», не окажет существенного влияния на деятельность ПАО «ОР» и на исполнение им обязательств по ценным бумагам.
ПАО «ОР» и Группа Компаний «Обувь России» не осуществляют экспорт продукции на внешнем рынке, в связи с этим риски для внешнего рынка не описываются.
Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых ПАО «ОР» зарегистрирован в качестве налогоплательщика и (или) осуществляет основную деятельность, при условии, что основная деятельность ПАО «ОР» в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период до даты утверждения проспекта ценных бумаг:
>ПАО «ОР» зарегистрирован на территории Российской Федерации. Федеральная сеть обувных магазинов Группы Компаний «Обувь России» на сегодняшний день включает более 452 магазина в 100 городах России. ПАО «ОР» поддерживает точку зрения большинства аналитиков, прогнозирующих в среднесрочной перспективе продолжение ранее выбранного курса проводимых в стране экономических, политических и иных реформ.
Последний раз суверенные рейтинги России были изменены в марте 2017 года. Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило суверенный кредитный рейтинг России на уровне ВB+, прогноз «позитивный». По мнению агентства, позитивный прогноз означает, что S&P может повысить кредитный рейтинг России в случае, если российская экономика продолжит процесс адаптации к относительно низким нефтяным ценам, а размер чистого государственного долга будет оставаться небольшим.
Негативные изменения экономической и политической ситуации в регионах, по мнению ПАО «ОР», могут быть вызваны только серьезным экономическим спадом общенационального производства Российской Федерации, вероятность чего оценивается как незначительная. ПАО «ОР» не несет специфических рисков, связанных с политической и экономической ситуацией в регионах, в которых ПАО «ОР» зарегистрирован и осуществляет свою деятельность.
ПАО «ОР» в случае отрицательного воздействия изменения ситуации в стране и регионе, в котором осуществляет свою деятельность ПАО «ОР» и Группа Компаний «Обувь России», планирует снизить себестоимость реализации, сократить период оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов, а также увеличить торговую наценку.
Риски, связанные с возможными военными конфликтами, введением чрезвычайного положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых ПАО «ОР» зарегистрирован в качестве налогоплательщика и (или) осуществляет основную деятельность:
Социальная обстановка в регионах, в которых ПАО «ОР» зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность, характеризуется как спокойная, отсутствие выраженных межнациональных конфликтов, религиозного экстремизма позволяет осуществлять в регионе хозяйственную деятельность с минимальными социально-политическими рисками. В связи с этим вероятность возникновения военных конфликтов, введения чрезвычайного положения и забастовки на территории деятельности компании оцениваются как крайне незначительные.
Регионы деятельности ПАО «ОР» и Группы Компаний «Обувь России» не имеют географических особенностей, способных создать повышенную опасность стихийных бедствий, а также вызвать прекращение транспортного сообщения, в связи с этим, соответствующие риски оцениваются как минимальные. В целом, в среднесрочной перспективе ПАО «ОР» считает маловероятной возможность значительного отрицательного влияния страновых и региональных рисков на его деятельность и исполнение им своих обязательств. При этом указанные риски носят общенациональный характер, их прогноз, оценка и предупреждение осуществляется соответствующими государственными организациями. Однако Группа Компаний «Обувь России», в свою очередь, в случае необходимости готова предпринять действия по разработке и осуществлению конкретных антикризисных мер, направленных на мобилизацию бизнеса и минимизацию негативного воздействия указанных страновых и региональных факторов.
В случае возникновения одного из нескольких перечисленных ниже финансовых рисков ПАО «ОР» предпримет все возможные меры по минимизации негативных последствий. Параметры проводимых мероприятий будут зависеть от особенностей создавшейся ситуации в каждом конкретном случае. ПАО «ОР» не может гарантировать, что действия, направленные на преодоление возникших негативных изменений, смогут привести к исправлению ситуации, поскольку описанные факторы находятся вне контроля ПАО «ОР».
Подверженность ПАО «ОР» рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью ПАО «ОР» либо в связи с хеджированием, осуществляемым ПАО «ОР»ом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков:
Негативные изменения денежно-кредитной политики в стране, валютного курса и повышение процентных ставок по привлекаемым средствам, а также значительный рост инфляции могут привести к росту затрат ПАО «ОР» и Группы Компаний «Обувь России» в целом, а, следовательно, отрицательно сказаться на финансовых результатах их деятельности. Хеджирование рисков ПАО «ОР»ом не осуществляется.
Подверженность финансового состояния ПАО «ОР», его ликвидности, источников финансирования, результатов деятельности и тому подобного изменению валютного курса (валютные риски):
ПАО «ОР» и Группа Компаний «Обувь России» подвержены влиянию финансовых рисков, связанных с изменением курса обмена иностранных валют, ввиду сотрудничества с зарубежными поставщиками. Дальнейшее поведение курса рубля будет зависеть от двух основных факторов – политики Центрального банка Российской Федерации и динамики мировых цен на нефть. На негативное колебание курса российского рубля по отношению к иностранным валютам ПАО «ОР» может ответить изменением принципов работы с поставщиками и более плотным сотрудничеством с российскими партнерами.
Для минимизации данного риска руководство Группы Компаний «Обувь России» осуществляет эффективное управление структурой привлеченных средств. Следует учитывать, что часть риска изменения процентных ставок не может быть полностью нивелирована, поскольку указанные риски в большей степени находятся вне контроля деятельности ПАО «ОР», и зависят от общеэкономической ситуации в стране.
Предполагаемые действия ПАО «ОР» на случай отрицательного влияния изменения валютного курса и процентных ставок на деятельность ПАО «ОР».
Руководство Группы Компаний «Обувь России» предпринимает необходимые действия для снижения влияния изменений валютного курса и процентных ставок, в том числе осуществляет необходимое управление структурой привлеченных средств и проводит политику, направленную на уменьшение обязательств, выраженных в иностранной валюте, при одновременном поддержании высокого уровня рублевых обязательств.
При резком увеличении процентных ставок на заемные денежные средства планируется пересмотреть структуру распределения привлеченных средств с учетом приоритетного финансирования направлений с более высокой рентабельностью капитала. В связи с этим рост процентных ставок в краткосрочной перспективе не должен существенно повлиять на платежеспособность Группы Компаний «Обувь России».
Предполагаемые действия ПАО «ОР» на случай отрицательного влияния изменения валютных курсов на деятельность ПАО «ОР»:
В случае отрицательных изменений валютного курса для ПАО «ОР», ПАО «ОР» планирует оптимизировать затратную часть деятельности, а также пересмотреть структуру финансирования. ПАО «ОР» полагает, что проведение ряда мероприятий в ответ на ухудшение ситуации на валютном рынке и рынке капитала, а именно пересмотр планов по привлечению финансирования и инвестиционным затратам, окажет положительное действие на сохранение рентабельности и финансового состояния ПАО «ОР».
Следует учитывать, что указанные риски в большей степени находятся вне контроля деятельности ПАО «ОР» и зависят от общеэкономической ситуации в стране.
Возможное влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам, критические, по мнению ПАО «ОР», значения инфляции, а также предполагаемые действия ПАО «ОР» по уменьшению указанного риска:
По прогнозу Правительства РФ, темпы инфляции в ближайшей перспективе будут стабильны. В 2013 г. уровень инфляции составил 6,5%, в 2014 – 11,4%, в 2015 году – 12,9%, в 2016 году – 5,4%, в 2017 году – прогнозируется порядка 4-5%. ПАО «ОР» считает, что уровень инфляции и в дальнейшем будет прогнозируемым, и контролируемым. Темпы инфляции на текущий момент не являются существенными для деятельности ПАО «ОР» и Группы Компаний «Обувь России». Высокие темпы инфляции могут отрицательно повлиять на платежеспособность ПАО «ОР». Значительное превышение фактических показателей инфляции над прогнозами правительства РФ приведет к росту затрат ПАО «ОР» и Группы Компаний «Обувь России» на осуществление его основной хозяйственной деятельности, а, следовательно, может привести к снижению показателей рентабельности.
По мнению ПАО «ОР» и Группы Компаний «Обувь России», диапазон уровня инфляции, при котором у нее могут возникнуть трудности по исполнению своих обязательств, лежат выше величины инфляции, прогнозируемой Минфином РФ на 2017 год, и находится в пределах 20-25%. В случае, если значение инфляции превысит указанные критические значения, ПАО «ОР» планирует пересмотреть инвестиционную политику в целях сокращения сроков заимствования, принять меры по увеличению торговой цены, а также провести мероприятия по сокращению внутренних издержек.
Показатели финансовой отчетности ПАО «ОР», наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков. Риски, вероятность их возникновения и характер изменений в отчетности:
Показателями финансовой отчетности ПАО «ОР» и Группы, наиболее подверженными изменению в результате указанных финансовых рисков, являются прибыль и выручка. Риски (инфляция, рост процентных ставок), влияющие на указанные показатели финансовой отчетности ПАО «ОР» и вероятность их возникновения оцениваются ПАО «ОР», как низкие. Характер изменений в отчетности – незначительный.
Правовые риски определены, в том числе, недостатками, присущими российской правовой системе и российскому законодательству, что приводит к созданию атмосферы неопределенности в области инвестиций и коммерческой деятельности.
Россия продолжает разрабатывать правовую базу, необходимую для поддержки рыночной экономики.
ПАО «ОР» не осуществляет экспорт товаров, работ либо услуг. В целом, риски, связанные с деятельностью ПАО «ОР», характерны для большей части субъектов предпринимательской деятельности, работающих на территории Российской Федерации. К правовым рискам относятся, в первую очередь, риски коллизионности и неоднозначности толкования правовых норм, а также введение законодательных ограничений в сфере деятельности предприятий Группы Компаний «Обувь России».
Изменение валютного регулирования не оказывает существенного влияния на деятельность ПАО «ОР».
Поскольку Правительством РФ проводятся меры по снижению налогового бремени, то налоговые риски ПАО «ОР» должны рассматриваться как минимальные, в рамках деятельности добросовестного налогоплательщика.
Однако на деятельности Группы Компаний «Обувь России» и ПАО «ОР» могут негативно отразиться следующие изменения:
Данные существенные, так же, как и иные изменения в налоговом законодательстве, могут привести к увеличению налоговых платежей и как следствие – снижению чистой прибыли Группы Компаний «Обувь России». Российские юридические лица выплачивают значительные налоговые платежи по большому количеству налогов. Эти налоги, в частности, включают:
Все указанные налоги могут быть изменены, но даже дальнейшие реформы Налогового кодекса РФ могут не привести к существенному снижению налогового бремени в России и установлению более эффективной налоговой системы; напротив, могут быть приняты новые меры для обеспечения сбора налогов. Соответственно, Группа Компаний «Обувь России» и ПАО «ОР» могут быть вынуждены платить существенно более высокие налоги, что может оказать существенное негативное влияние на результаты операционной деятельности Группы Компаний «Обувь России» и ПАО «ОР». При этом, для деятельности ПАО «ОР» свойственны общие правовые риски, вызванные общими чертами российского налогового законодательства, такими как отсутствие достаточной конкретизации и единой правоприменительной практики.
Риски, связанные с изменением налогового законодательства на внешнем рынке ПАО «ОР», расценивает как минимальные. Но при привлечении финансирования на внешних рынках ПАО «ОР» подвержен рискам, изменения налогового законодательства иностранных государств. Но в настоящий момент Российская Федерация имеет обширный перечень соглашений с целью избежания двойного налогообложения, что позволяет минимизировать негативное влияние от изменения иностранного законодательства. В любом случае ПАО «ОР» предпримет все необходимые меры для осуществления деятельности в полном соответствии с нововведениями.
Поскольку среди поставщиков Группы Компаний «Обувь России» встречаются поставщики из Европы и Китая, то существует риск, связанный с изменением таможенного контроля и пошлин. В случае ужесточения таких правил Группа Компаний «Обувь России» примет все необходимые действия для соблюдения новых требований.
Указанные риски на внутреннем и внешнем рынке отсутствуют, поскольку основная деятельность ПАО «ОР» не подлежит лицензированию. ПАО «ОР» также не использует в своей деятельности объекты, нахождение которых в обороте ограничено.
Риски, связанные с изменением судебной практики по вопросам, связанным с деятельностью ПАО «ОР» (в том числе по вопросам лицензирования), которые могут негативно сказаться на результатах его деятельности, а также на результаты текущих судебных процессов, в которых участвует ПАО «ОР»:
Указанные риски на внутреннем и внешнем рынке отсутствуют, поскольку по вопросам деятельности ПАО «ОР» отсутствует сложившаяся судебная практика и ПАО «ОР» не участвует в текущих судебных процессах в качестве ответчика, а также в иных судебных разбирательствах, которые могли бы негативно отразиться на его финансово-экономическом положении.
Риск возникновения у ПАО «ОР» убытков в результате уменьшения числа клиентов (контрагентов) вследствие формирования негативного представления о финансовой устойчивости, финансовом положении ПАО «ОР», качестве его продукции (работ, услуг) или характере его деятельности в целом:
Группа Компаний «Обувь России» подвержена риску потери деловой репутации вследствие возможного снижения качества реализуемого товара, что косвенно влияет на указанный риск самого ПАО «ОР». В упреждающих целях созданы и успешно функционируют структурные подразделения, специализирующиеся на контроле за операционной деятельностью предприятиями Группы, закупках и поставщиках, анализе работы с клиентами, выявляющие слабые стороны бизнес-процессов, требующих доработки и улучшения для последующего повышения удовлетворенности покупателей.
Риск возникновения у ПАО «ОР» убытков в результате ошибок (недостатков), допущенных при принятии решений, определяющих стратегию деятельности и развития ПАО «ОР» (стратегическое управление) и выражающихся в неучете или недостаточном учете возможных опасностей, которые могут угрожать деятельности ПАО «ОР», неправильном или недостаточно обоснованном определении перспективных направлений деятельности, в которых ПАО «ОР» может достичь преимущества перед конкурентами, отсутствии или обеспечении в неполном объеме необходимых ресурсов (финансовых, материально-технических, людских) и организационных мер (управленческих решений), которые должны обеспечить достижение стратегических целей деятельности ПАО «ОР»:
В качестве стратегического риска ПАО «ОР» рассматривает риск возникновения убытков в результате ошибок (недостатков), допущенных при принятии решений, определяющих стратегию деятельности и развития, выражающихся в недостаточном учете возможных недостатков деятельности ПАО «ОР», неправильном или неполно обоснованном определении перспективных направлений деятельности, отсутствии или обеспечении в неполном объеме необходимых ресурсов и организационных мер, которые должны обеспечить достижение стратегических целей деятельности ПАО «ОР».
Руководство Группы Компаний «Обувь России» на постоянной основе проводит мониторинг достижения основных целей и параметров стратегического развития, контролирует выполнение основных бизнес-целей и реализации стратегических инициатив, позволяет идентифицировать проявление факторов стратегического риска внутри Группы Компаний «Обувь России» и во внешней среде, принимать оперативные меры по снижению их влияния на бизнес.
Риски, связанные с деятельностью ПАО «ОР», характерны для большей части субъектов предпринимательской деятельности, работающих на территории Российской Федерации и могут рассматриваться как общестрановые.
В связи с отсутствием судебных процессов, в которых ПАО «ОР» является ответчиком, указанные риски отсутствуют.
Данный риск отсутствует, поскольку основная деятельность ПАО «ОР» не подлежит лицензированию, а также ПАО «ОР» не использует в своей деятельности объекты, нахождение которых в обороте ограничено.
Существует риск, связанный с ответственностью ПАО «ОР» по выданным обязательствам за третьих лиц в качестве обеспечений, в том числе по долгам дочерних обществ. При этом факторы, которые могут привести к неисполнению или ненадлежащему исполнению данных обеспеченных обязательств, отсутствовали на момент выдачи таких обязательств, на текущую дату подобные риски, по мнению ПАО «ОР», также отсутствуют. Обязательства третьими лицами и дочерними обществами исполняются в срок и в полном объеме.
Риски, связанные с возможностью потери потребителей, на оборот с которыми приходится не менее 10 процентов общей выручки от продаж продукции (работ, услуг) ПАО «ОР», расцениваются ПАО «ОР» как незначительные.
Иные риски, связанные с деятельностью ПАО «ОР», по мнению ПАО «ОР», отсутствуют.
Информация не приводится, поскольку ПАО «ОР» не является кредитной организацией.
